最低华润,景良3期提前截止

  值得注意的是,虽然这些私募产品的净值已经处于较低水平,但并不意味着它们就一定会走上清盘绝路。

  而据他了解,廖黎辉终止蓝海3期之后,将会把资金投向一级市场:“主要是做创投,想找一些有投资价值项目去做。”

  理财周报记者 翟乐/文

  股市的调整导致私募基金整体动荡不休。

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  70只私募触及红线

  私募江湖,水到底有多深?

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  而另一种追求绝对收益的投资产品——公募基金专户理财近期也因降低准入门槛,受到中小型基金公司的追捧。专户的崛起,会不会对私募产生冲击?

  而据不完全统计,自2008年来,通过公开信托公告宣布清盘的非结构化私募基金已经超过20只。无疑,2011年成为私募清盘的重灾区。

  前述深圳某私募基金研究员也表示,并不担心公募专户与私募瓜分市场。“目前来看,私募投资界已有的公司已经不少,竞争本来就很多样化,所以再加个公募专户也不会产生多大影响。从市场来说,国内中高端客户群其实很庞大,而真正缺少的,是帮助他们实现绝对收益的管理人。”该人士说。

  “据我了解,该私募选择清盘主要是想转身做创投。”融智评级研究员彭晓武昨日告诉记者,该私募基金选择放弃二级市场,将资金投入一级市场。

  深圳一家私募基金研究员也告诉记者,一些规模较大的公司由于整体风格比较激进,业绩波动大,在成立时就将止损线划得很低,有的为0.3元,有的甚至可以忽略不计。规模亦如此,并非2000万就一定清盘,通常也要看协议是如何规定。

  “阳光私募基金的清盘主要有三种情况,一是私募基金到期清盘;二是由于看空后市或者其他原因导致管理人选择主动清盘;三是由于产品业绩亏损和管理规模过小被信托公司强制清盘。景良能量蓝海3期属于第二种。”彭晓武说。

  清盘原因不一,清盘≠业绩差

  而糟糕的市场,也确实让今年私募基金的表现不尽如人意。

  市场不济,使得靠绝对收益吃饭的私募基金叫苦不迭。

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  某私募基金内部人士颇为抱怨地说道:“我们的收入来源主要是业绩报酬和管理费,今年市场不好,业绩难做,银行对新产品的发行力度也比去年下降很多。相比公募基金,私募主要看绝对收益,业绩不好还有清盘风险。”

  8月29日,山东信托发布了“关于终止山东信托-景良能量蓝海3期证券投资集合资金信托计划的公告”:深圳市景良投资管理有限公司(下称景良投资)书面提交申请,决定于2011年8月31日正式终止该信托计划。

  公募专户门槛降低,私募受影响不大

  记者注意到,在过去被清盘的私募基金中,大多数是由于业绩不佳而清盘。但是对于刚刚回到净值以上的景良能量蓝海3期来说,即使业绩平平,但至少也没有让持有人亏损,那为何会选择提前终止呢?

  厦国投·塔晶华南虎一号、湖南信托·优质1号、华润信托·龙马1期、华润信托·时策1期、平安信托·黄金组合一期二号这5只产品的净值则低于0.5元,分别是0.4945、0.4896、0.4467、0.4291和0.4253元。

  根据私募排排网的数据显示,截至8月末,70只私募基金净值在0.8元“红线”以下,其中低于0.6元的达到9只,,西安信托·嘉贝利一期的净值仅为0.54元,湖南信托·中国优质1号的净值仅为0.49元。

  当然,净值较低的产品即使不会被迫清盘,也会对规模构成威胁。“业绩不好时,私募产品往往面临巨大的赎回压力,如果遭遇赎回导致规模太小,也会被强制清盘。因此大部分私募会在产品业绩不济时,采取低仓位操作。彼时风格激进的私募,此时也会变为保守风格。”上述私募基金研究员说道。

  韩迅

  76只产品净值逼近清盘红线,

  “现在信托公司都会在信托合同中规定清盘线,基金净值如果下跌到一定区间,信托公司就会强制将信托清盘止损。”彭晓武认为,选择主动清盘的产品都是结构化产品,阳光私募结构化产品一般应用1∶1或者1∶2融资比例投资,一旦出现亏损,损失也会成倍增加。“目前市场的不确定性仍然很大,所以管理人面临的压力比非结构化产品管理人更大。如果看空后市,选择主动清盘,未必是坏事。”

  而中铁信托·鑫巢盛利清盘的原因则是管理者对后市持悲观态度,主动终止。数据显示,中铁信托·鑫巢盛利于5月31日清盘,清算净值为1.39元。

  选择清盘,很多都是因为对后市缺乏信心。

  除山东信托·景良能量蓝海3期外,今年清盘的西安信托·鼎弘义1期、国民·弘酬2期和中铁信托·鑫巢盛利亦与业绩无关。

  资料显示,景良能量蓝海3期成立于2010年3月,基金经理为景良投资董事长廖黎辉。廖黎辉的证券投资经验丰富,曾担任江南证券首席分析师、总裁助理兼研发部总经理、国海证券总裁助理兼证投部总经理等诸多职务。

  “一般来讲,结构化产品的存续期很短,只有一年,并且设有止损线,所以私募清盘以非结构化产品为主。”融智评级研究员彭晓武告诉理财周报记者。

  “那么多私募清盘的确给整个行业带来了不小的负面影响。”上海一位私募基金经理昨日也这样表示,“但实际上,私募清盘并非都是坏事,转行去做创投也不见得是坏事。但是两者投资方法完全不一样,因此要选择适合自己的投资品种。廖黎辉可能觉得投项目比二级市场收益更好,但是我还是喜欢二级市场的资产配置。”

  业绩差≠清盘

  转投一级市场

  私募产品成立之初,信托都会与投资公司一起拟定清盘线,各不相同,并不是0.8元以下就一定存在清盘风险

  8月31日,山东信托·景良能量蓝海3期被提前终止。这是山东信托7月以来被提前终止的第三只阳光私募基金,也是今年以来私募基金行业清盘的第14只基金。

  私募排排网数据显示,今年以来遭遇清盘的私募产品共101只,其中属于到期清算的产品共84只,另外17只则属于强制清盘。

  然而,该私募基金成立之后一年零一个月的时间中,一直处于1元净值之下。直到2011年4月26日,该信托才重新回到1元以上。截至8月31日,该基金净值为1.0416元,自成立近一年半的时间以来收益率为4.16%。

  好买基金分析师袁方向记者解释道,产品成立之初,信托公司会与投资公司一起拟定清盘线,每家公司的规定都不同,因此不能说0.8元以下就一定存在清盘风险。

  景良能量蓝海3期并不是惟一一家净值超过1元而选择清盘的基金。根据好买基金研究中心的不完全统计,自2008年来,通过公开信托公告宣布清盘的非结构化私募基金已经超过20只,而这些基金中有15只基金清盘时净值在1元以上。

  去年曾红极一时的世通资产,也有4只产品净值低于0.8元,分别是世通5期、世通8期、世通9期和世通嫦娥奔月。

  在景良投资的网站上,记者也看到在“公司简介”这一栏中有这样一段文字:“公司除专注于股票投资外,并致力于将投资领域延伸到期货投资、IPO前投资、市值管理、金融衍生品的组合投资等。”

  其中,西安信托·鼎弘义1期、国民·弘酬2期分别于2011年5月20日、5月24日清盘,清算净值分别是1.72元和0.92元。这两只产品属非结构化产品,清盘的原因在于客户赎回过多,导致规模低于2000万,因此被迫终止。

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  根据朝阳永续的数据,山东信托·景良能量蓝海3期截至9月6日的累计净值为1.04元,今年以来的收益率为14.61%。不俗的收益率再加上1元以上的净值,景良能量蓝海3期清盘为哪般?

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  根据朝阳永续提供的数据,截至9月6日,累计净值低于清盘红线0.8元的私募产品共计76只,其中结构化产品5只,其余全部为非结构化产品。这其中,不乏新价值、尚雅、同威等业内大佬。

  “冲击倒不至于,毕竟专户宣传不会像公募基金那么高调。短期内可能私募投资的市场竞争会加剧,而对于中高端理财市场来说,是整体扩容的过程。”好买基金袁方表示。

  理财周报记者致电深圳景良投资管理有限公司,该公司一名负责人告诉记者:“景良能量蓝海3期清盘的原因有两点,主要原因在于公司战略转型,次要原因是认为后市机会不大。我们考虑了很久,决定将工作重心由原来的投资二级市场转为投资一级市场,因此终止了山东信托·景良能量蓝海3期产品。”

  处于风口浪尖的郑拓、李旭利涉嫌“老鼠仓”案尚无最后定音;2011年8月31日,山东信托·景良能量3期宣布清盘,至此,今年已经有17只私募产品被强制清盘。在市场震荡的2011年,私募投资者承受着巨大的心理压力。可这一切还远没有结束,据可统计数据显示,截至9月6日,净值触碰到业内普遍认为的0.8元清盘红线的私募产品不在少数。

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  目前,业内认可的私募非正常清盘原因主要有以下四点,一是公司经营不善导致清盘,二是基金净值触及清盘线被迫清盘,三是基金规模未达到信托要求而被清盘,四是基金经理判断后市行情不好而主动清盘或放弃延长已到期的私募。因此,清盘并不等于业绩做得不好。

  累计净值最低的是华润信托·鑫鹏1期,仅为0.30元,今年以来收益率仅为-15.9%。

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