股市连续调整,债基收益持续走高

  ⊙记者 王彭 ○编辑 长弓

  与兼顾“股债两市”机遇的二级债基不同,纯债基金与权益市场相关性最低,在受益于宽松货币环境的同时,能够规避股市的波动风险。例如银华纯债,该基金以具有良好流动性的固定收益类金融工具为投资标的,既不参与一级市场新股申购、增发,也不直接从二级市场购买股票、权证等权益类资产,同时也不参与具备一定权益属性的可转债。除此之外,银华纯债明确规定了信用债的投资比例,
意在利用信用债这种票息高、流动性好的特点为投资者提供更为细分化的理财服务。今年一季度,债券市场收益率经历了先下后上的过程,7-10
年金融债收益率整体上行20-30bp,5
年左右中等评级信用债收益率下行5-15bp,城投债表现略优于中票。基金经理邹维娜根据市场情况积极调整组合结构和组合久期,并对持仓品种进行了置换,整体维持了较高的杠杆水平。

  与跌宕起伏的股票型基金不同,今年以来债券型基金业绩相对稳健。年内收益率走势图显示,标准债券型基金业绩仅在4个时间点出现过小幅回调,时间分别是1月上旬、3月底至4月初、5月底前后、6月底前后,其余时间业绩增幅基本保持稳健向上。相比较来看,大部分标准股票型基金在6月中旬后业绩出现大幅下滑。以银华纯债为例,该基金今年以来净值上涨6.29%,尤其是近一月逆市上涨1.29%,跑赢同期下跌4.12%的同类基金5.4个百分点。

  业内人士预计,由于经济未好转,年内再次降息可能性较大,基本面仍然对债市有支撑作用,在此期间,“股性”较强的二级债基仍有望走强。而纯债基金也能够以高于存款利率的优势获得中长期收益。今年以来,在表现较好的二级债基中,单只基金的净值上涨主要来源于对股票仓位的配置占比。以工银添福债券A为例,一季报数据显示,该基金将股票仓位由去年四季度末的10.23%提高至12.45%。个股选择方面则以地产、金融等传统蓝筹板块为主要配置方向。不过,考虑到多数转债进入赎回期,整体表现较弱,基金经理将转债仓位由上季度末的41.18%大幅降低至6.47%。该基金今年以来净值上涨10.09%,分别跑赢同类基金和全债指数4.47和8.96个百分点。

  结合当前的市场环境来看,受到股市行情震荡影响,短期内市场避险情绪上升,债市中长端利率债交易热情高涨,中高等级信用债受到配置盘的追捧。从资金面来看,短期流动性波动有望趋缓且保持低位运行态势,再加上新股发行暂停,打新资金回流,对于债市行情形成支撑。业内人士建议,投资者应该在市场企稳后再进行参与,避免风险较大的左侧交易,目前依然应以持有中长期纯债基金和货币型基金为主等待右侧交易机会。
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  上海证券报金奖理财专区的金奖基金平台为投资者筛选出业绩稳健、风险控制良好的优秀基金组合,其中,进取型组合近一年收益79.56%,均衡型组合近一年收益55.41%,保守型组合近一年收益41.59%。场内基金组合可满足投资者波段交易需求,提供一个波段操作、杠杆投资和套利交易的有效工具。

网赌网站排名,  对于投资者来说,要想彻底规避近期权益类市场的系统性风险,对债券型基金也需仔细甄选。目前债券基金分为两类,分别是标准债券型基金和普通债券型基金,前者仅投资于固定收益类金融工具,不能投资于股市,常称“纯债基金”。后者又可细分为可参与一级市场新股申购、增发等的
“一级债基”,和既可参与一级市场又可在二级市场买卖股票的
“二级债基”。银华纯债作为纯债基金,其既不参与二级市场股票交易,也不参与一级市场的新股申购,专注债券投资,以绝对回报为理念,力求跑赢货币基金,在不利的市场环境中能够有效分散A股市场的波动风险,为投资者保证本金安全。

  结合当前的市场环境来看,央行连续降息降准,意味着市场利率水平进入下降通道,在这一大背景下,股市、楼市、债市等方方面面的运行趋势都会产生深刻变化,从而影响到基金投资者的资产配置和基金品种选择。而宽松的政策市和资金环境,尤其是利率的下降将进一步提升债券市场的投资价值。对于追求资产保值及小幅增值的投资者而言,债券型基金可以作为组合的重点配置对象。

  近期股市连续调整,而现券市场却一改前期弱势盘整态势,迎来反弹。中债提供的数据显示,截至7月6日收盘,银行间现券的报价成交活跃度明显上升。以利率产品为例,当日国债收益率中长端整体下行7至8个基点,金融债长端下行5至6个基点。市场观点认为,受经济基本面趋弱、资金利率逐步下调等利多因素的支撑,现阶段债市有望成为资本的最佳“避风港”。

  ⊙记者 王彭 ○编辑 长弓

  去年底以来,央行[微博]多次出台降息降准政策,显示当前宽松力度明显加大,同时也意味着我国已进入自2008年后的新一轮降息周期。一般来说,市场利率越低,债券的价格就会越高。由于之前的存量债券是基于此前的基准利率发行的,在市场利率下行的情况下,就会成为稀缺品种,从而刺激二级市场的价格上行。市场观点认为,虽然目前债市整体估值已经升至高位,在高位稳固之后,仍有望在较长时间内延续慢牛格局。

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